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儲かっている企業の見分け方2.経営者は商売上手か（2）
「1.経営者は商売上手か（1）」の続きです。
株主資本に対して、どれだけ高い利益率を
達成したかということを、
マンションの例でもう少し
説明いたします。
利益が増えるとどうなるかですが、
1000万円の自己資金に対して
費用は先ほどと同じで、
1年に70万円の利益が得られたとします。
利益70万円 ÷ 自己資金1000万円 ＝ 0.07 |
この場合のＲＯＥは7％になります。
利益が50万円のときと比べると
利益率が2％高くなるわけです。
このように株主資本に対する
営業利益の比率を見れば、
その企業が商売が上手か下手かが
分かります。
よくその年の業績を1株利益で
評価しますが、それだけでは
実際にその企業が商売が上手か下手かは
分かりません。
1株利益は、
| 1株利益 ＝ 税引利益 ÷ 発行済株式数 |
で計算します。
税引利益を生み出す株主資本が
前年度も今年も同じで、
発行済株式数も同じなら問題ありません。
しかし、前年の利益の一部を留保して株主資本に加えたら
今年の株主資本は前年より多くなります。
少し具体的に説明いたします。
企業は、株主資本と負債（他人資本）を元に
事業を行ないます。
下の表の右側の
赤 + 青 ＝ 総資本 |
の部分がそれです。
| 貸借対照表 | |
| 貸方 | 借方 |
| 資 産 | 負 債 （他人資本） |
| 株主資本 （自己資本） |
| 総資産 | 総資本 |
企業は事業から得られた収益のなかから
まず他人資本（負債）の返済をします。
下の表の右側の
赤 の部分がそれです。
| 貸借対照表 | |
| 貸方 | 借方 |
| 資 産 | 他人資本 （負 債） |
| 株主資本 （自己資本） |
| 総資産 | 総資本 |
次に、税金を支払って
最後に残った税引き後利益
である当期利益が、
株主の持分になります。
下の表の右側
青の部分の当期利益
がそれです。
| 貸借対照表 | |
| 貸方 | 借方 |
| 資 産 | 負 債 （他人資本） |
株主資本 （自己資本） ----------- 当期利益 利益10％増 |
| 総資産 | 総資本 |
前年より10％多くの株主資本を使って、
利益が10％増えたとしても、
実質的な利益率は変わらないわけです。
ところが、先ほどの計算式では
発行済株式数が変わらずに
利益が10％増えれば、
1株利益も10％増えてしまいます。
利 益 → 10％増 |
となります。
例をあげてみましょう。
| Ａ社前年度の1株利益 税引利益 ＝10億円 発行済株式数 ＝ 5000万株 だとすると、 10億円 ÷5000万株 ＝ 20円 1株当たり利益（EPS） ＝ 20円 |
となります。
前年より10％多くの株主資本を使って、
利益が10％増えると、
| Ａ社今年度の1株利益 税引利益 ＝11億円 発行済株式数 ＝ 5000万株 だとすると、 11億円 ÷5000万株 ＝ 22円 1株当たり利益（EPS） ＝ 22円 |
というように1株利益も10％増えてしまいます。
ようするに、
前年度と同じだけのお金を使って、
利益が10％増えたのであれば素晴らしいことですが、
前年より10％多くのお金を使って、
前年より10％利益が増えたわけですから
当たり前ということになります。
このように1株利益だけでは
その企業が商売が上手か下手かは、
わからないのです。
しかし、株主資本利益率の財務指標も
負債が増えると利益率が
高くなってしまう可能性があります。
それについては、次回お伝えいたしますね。