手堅く10年で10倍を目指す　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　『株式投資の基礎知識』

「株価純資産倍率：ＰＢＲ (1)」の続きです。

株価純資産倍率：ＰＢＲについての
例をあげてみましょう。

Ａ社 　　純資産額 ＝ 2,200億円 　　発行済株式数 ＝ 9,000万株 　　株価 ＝ 4,700円 　だとすると、 　　2,200億円 ÷ 9,000万株 ＝ 2,444円 　　4,700円 ÷ 2,444円 ＝ 1.92倍 　　株価純資産倍率（PBR） ＝ 1.92倍

となります。

この式からわかるように
株価純資産倍率（PBR）
が、1倍ということは

株価純資産倍率（PBR） ＝ 1倍

ですから、

１株当たりの純資産額と株価が
同じということになります。

１株あたり純資産 ＝ 株価

例をあげてみましょう。

B社 　　株価 ＝ 4,700円 　　1株当たり純資産 ＝ 4,700円 　だとすると、 　　4,700円 ÷4,700円 ＝ 1倍 　　株価純資産倍率（PBR） ＝ 1倍

となります。

したがって、
株価純資産倍率が１倍に近づくほど
株価は割安であるということになり

株価純資産倍率が高いほど
株価は割高と判断します。

たとえば、このような企業があったとします。

Ｃ社 　　株価 ＝7,010円 　　1株当たり純資産 ＝ 3,418円 　だとすると、 　　7,010円 ÷ 3,418円 ＝ 2.05倍 　　株価純資産倍率（PBR） ＝ 2.05倍

となります。

仮にこのＣ社が解散した時には、

1株当たり純資産は3,418円ですから

株式の購入資金7,010円の約半分しか
戻ってこないことになります。

株価7,010円 - 1株純資産3,418円 ＝ 3,592円

逆に、株価純資産倍率が１倍以下
だとどうなるでしょうか。

Ｄ社 　　株価 ＝2,905円 　　1株当たり純資産 ＝ 3,418円 　だとすると、 　　2,905円 ÷ 3,418円 ＝ 0.85倍 　　株価純資産倍率（PBR） ＝ 0.85倍

となりますから、株価純資産倍率が

１倍以下になります。

このＤ社が解散した時には、
1株当たり純資産である3,418円より

株式の購入資金 2,905円は少ないので
投資した以上のお金が戻ってくる計算になります。

1株純資産3,418円 - 株価2,905円 ＝ 513円 　となるので 　　株価2,905円 より +513円 多く戻ってくる

このように、
株価純資産倍率が１倍以下ということは、

株価は会社の解散価値である
純資産よりも低いわけですから、
売られすぎていることになります

しかし、実際には、PBRが１倍に近い、
または、１倍以下ということだけで
すぐに投資するのは危険です。

なぜ割安になっているのかを
その他の指標で確認し、
さらに企業や市場全体を取り巻いている要因を
よく調べた上で、
総合的に評価することが大切です。