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カンタンにわかる財務指標ＰＥＧレシオ （3）
「ＰＥＧレシオ （2）」の続きです。
ＰＥＧレシオを求めるのに、
「株価収益率（PER)」を
「利益成長率」で割るのはなぜか?
「株価収益率（PER)」をとおして説明いたします。
「株価収益率（PER)」の計算式は、
「株価」を前ページで説明した「１株あたり利益」で割ります。
| 株価 ÷ 1株当たり利益 ＝ 株価収益率（PER） |
これで、
１株あたり、当期利益の何倍まで、
株価が買われているのかが分かる
株価収益率（PER）が
計算できます。
このＰＥＲを使うことによって
利益面から見て株価が
割高か割安かを比較することができます。
例をあげてみましょう。
| Ａ社 (利益成長率 ＝ 50%) 1株当たり利益 ＝ 114円 株価 ＝ 5,700円 だとすると、 5,700円 ÷ 114円 ＝ 50倍 株価収益率（PER） ＝ 50倍 |
Ａ社の株価収益率（PER) ＝ 50倍
になります。
次にB社です。
| B社 (利益成長率 ＝12.5%) 1株当たり利益 ＝ 114円 株価 ＝ 2,850円 だとすると、 2,850円 ÷ 114円 ＝ 25倍 株価収益率（PER） ＝ 25倍 |
B社の株価収益率（PER） ＝ 25倍
になります。
したがって、現時点の株価収益率（PER）で比べると
B社のほうが割安ということになります。
この例のように、現時点の利益から
株価収益率（PER）を比べると
利益の先取りということで
| 利益成長率が高いほど、株価が利益に比べて割高 利益成長率が低いほど、株価が利益に比べて割安 |
になります。
それでは、
Ａ社、B社の利益の成長率を考慮して
「1株当たり利益」が、
毎年成長率の分増えたと仮定して
1年後、2年後というように、
増えた利益でみた
「株価収益率（PER)」を比べてみます。
Ａ社 (利益成長率 ＝ 50%)
毎年50%づつ利益が増えたと仮定して
「株価収益率（PER)」をみますと、
| 1年後 1株当たり利益 ＝ 114円×1.5 = 171円 PER ＝ 5,700円 ÷ 171円 ＝ 33倍 2年後 1株当たり利益 ＝ 171円×1.5 = 256円 PER ＝ 5,700円 ÷ 256円 ＝ 22倍 3年後 1株当たり利益 ＝ 256円×1.5 = 384円 PER ＝ 5,700円 ÷ 384円 ＝ 14.8倍 4年後 1株当たり利益 ＝ 384円×1.5 = 576円 PER ＝ 5,700円 ÷ 576円 ＝ 9.8倍 |
になります。
B社 (利益成長率 ＝ 12.5%)
毎年12.5%づつ利益が増えたと仮定して
「株価収益率（PER)」をみますと、
| 1年後 1株当たり利益 ＝ 114円×1.125 = 128円 PER ＝ 2,850円 ÷ 128円 ＝ 22.2倍 2年後 1株当たり利益 ＝ 128円×1.125 = 144円 PER ＝ 2,850円 ÷ 144円 ＝ 19.7倍 3年後 1株当たり利益 ＝ 144円×1.125 = 162円 PER ＝ 2,850円 ÷ 162円 ＝ 17.5倍 4年後 1株当たり利益 ＝ 162円×1.125 = 182円 PER ＝ 2,850円 ÷ 182円 ＝ 15.6倍 |
になります。
整理しますと、
|
2年後までは、
B社のほうが割安になりますが、
3年後からは、
A社のほうが割安になります。
ネット関連など成長力の高い企業は
現時点の株価収益率（PER）を見ると
現在の株価が1株当たりの利益の何倍か、
ということですから、
A社のように割高になってしまいます。
そこで、
企業の利益の成長率を考慮して、
「株価収益率（PER)」を
「利益成長率」で割って、
「PEGレシオ」を求めます。
次のページで
「PEGレシオ」について
ご説明いたします。